今年开始，不锈钢走水管去库存速度要明显快于2014年，这或许受到两方面因素的影响：一方面，9月中旬后，进入消费旺季的建材终端开工率不断提高，加上政策面稳增长信号释放，终端采购明显加速;另一方面，年内价格大幅下滑至低谷的钢价令贸易商处于相对无利可图的境地，在钢铁行业资金链紧张的大环境下，贸易商不得不加大力度去库存，采取低采购低库存的策略。近期来看，钢贸商或将延续目前这种加速去库存的现状，在钢厂库存没有大范围流入市场的情况下，社会库存加速走低将钢市的供应压力出现一定程度的缓解。国际钢价下滑，出口减少，增加了国内资源的压力，钢厂还是投资建钢，扩大产能，盲目生产，只能造成三大库存，贸易上的库存，钢厂的库存增高。协议矿也没签下来是什么合理价格，所以这样价格还在居高不下的状态下，钢厂肯定要面临大面积亏损。因而不锈钢走水管出厂价格以平稳或小幅回落为主，例如日前国内主要钢厂相继出台8月份热轧卷板出厂价格政策，鞍钢、武钢和首钢均保持平稳，河北地区有的钢厂的出厂价格下调100元/吨。这一方面是为了吸引贸易商和下游终端用户订货，以价换量，消化库存；另一方面是因为钢铁原料价格持续走低，钢材生产成本下降，即便在目前钢材价格处于低位的情况下，钢厂仍有盈利，也为钢厂下调出厂价格留出了空间。综合来看，目前钢价反弹的动力更多依靠政策预期以及当前社会库存低位，但是随着高频焊H型钢需求淡季的来临以及后期钢厂生产加大，库存低位局面或将有所改观。同时，政策从预期层面到落实层面也存在偏离的风险，考虑到螺纹钢市场资金紧张、需求走弱等深层次矛盾仍未有效改善，我们对于当前钢价反弹持谨慎态度，整体仍看区间振荡，综上，近期期钢反弹，主要支撑在于宏观面利好增多以及社会库存低位，但螺纹钢市场深层次的矛盾在于，资金大量退出钢材市场，使得下游工地开工不足以及贸易商缺乏囤货意愿和能力。而目前情况来看，微刺激带来的需求改善仍停留在预期层面，市场仍面临着资金紧张、需求不足的困境，如果资金面不能出现有效改善，那么不锈钢走水管期货反弹空间或有限。