本月各种利空袭击钢市，不锈钢镜面管价格也一路跌跌撞撞盘盘整整的下滑，临近月末，又是在期货市场的提振下，现货钢市重现企稳迹象，今日国内钢市涨跌互现，整体趋涨，在资金面偏紧的情况下，市场或不会出现大幅反弹的情况，在各种微刺激加码，各种政策在后续或逐步落实，需求或可值得期待，钢贸商在经过长期的压抑性价格下调后，虽然6月是传统的钢市淡季，也可能会淡季不淡，甚至出现4月初的报复性上涨的情况，5月粗钢产量小幅下滑，市场库存连续下降，40Cr钢板出口情况较好，其实钢市也不乏利好，在经过长期结构的调整和蛰伏，下半年钢市或值得期待。据钢易网市场监测显示：今日国内建筑钢材价格稳中偏涨，商家心态好转，热轧卷板价格小幅趋涨，中厚板价格波动不大，主流稳定，型材价格小幅波动，管材价格依然偏弱。
国内钢市窄幅盘整，部分品种维稳，部分品种涨跌互现。虽然市场仍未跳出盘整的格局，观望气氛依然存在，但整体表现较前期略有好转，价格正在趋于企稳。历史规律表明,低库存与钢价涨跌不存在一一对应的关系,供需格局改善(或预期)才是钢价上涨的唯一驱动因素。在钢价持续下跌倒逼钢厂生产调整的前提下,不锈钢镜面管需求企稳或恢复成就了近期为数不多的钢价阶段性反弹机会,如2013年7月、2014年3月中旬。近两年下游需求波动逐步收敛且相对平稳,短期高炉开工率快速下滑使得供需格局阶段性改善,正成为快速下跌后钢价阶段性反弹相对有效的先验指标。就目前而言,相对3月中旬较低的库存为钢价企稳提供了良好客观条件,但指望供给端迅速收缩调整,其演绎路径只能是钢价继续下跌导致盈利恶化,综合考虑短期需求快速回落概率不大而行业盈利尚可的基本面,我们倾向认为这是一个相对缓慢且需要等待的过程。
综合考虑,目前行业单纯来自于库存方面的压力有所减小,但指望钢价阶段性反弹的前提是淡季需求先下滑后必须企稳,并在这个过程中带动钢价继续下跌和钢厂生产明显调整。而且库存波动收窄之后,钢价反弹的幅度和持续时间逐步收敛,行业股价反弹幅度不及钢价,获得相对收益的概率不断减小。总体来看,在不锈钢镜面管需求回落的趋势中博弈钢价反弹的风险无疑大于收益且越发鸡肋。因此,我们继续维持行业中性评级,短期博弈钢价反弹需谨慎对待和耐心等待。